新一轮降息潮将至!购房者迎重大利好

  央行再次出手降息。

  8月15日,中国人民银行官网发布消息称:为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2023年8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作,其中MLF中标利率2.5%,较此前2.65%下调15个基点。

  这已是年内第二次降息。6月15日,央行开展2370亿元一年期MLF操作,利率2.65%,较前一个月下调10个基点。

  央行此次降息超出市场预期。“时隔两月再次降息,降准未至而降息先行,且MLF利率与公开市场逆回购利率非对称调降,大大超出市场预期。”鑫元基金表示,从历史上看,时隔两月连续降息仅出现在2015年下半年以及2020年初,分别对应去杠杆以及疫情导致的宏观经济显著走弱阶段。

  “当前,市场对进一步降息有所期待,但8月MLF利率再度下调仍然超出主流预期。”东方金诚宏观研究部分析师对时代周报记者称,“6月政策性降息刚刚落地,8月再次下调;时隔两个月再度降息,且MLF利率下调幅度达到0.15个百分点(6月为下调0.1个百分点),大幅超出市场普遍预期。”

  多位市场分析人士表示,央行超预期的降息利好A股流动性保持合理充裕,利于股市估值修复;同时,MLF利率下调,有助于带动LPR利率同步调降,有助于降低房贷利率,促进房地产复苏回暖。

  央行出手稳增长

  多位分析师认为,央行超预期的降息主要是为了稳增长,引导实体经济融资成本下行,提振信心。

  “主要是7月金融数据再度弱于市场预期,显示实体经济融资需求偏弱,促内需稳增长压力增大;央行进一步调降利息,降低实体经济融资成本,以刺激消费和投资。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对时代周报记者解释道,时至年中,海外需求前景趋缓,楼市亟待复苏,国内经济稳增长任务重,为确保经济不偏离稳步恢复轨道,政策力度有所增大。
  图片来源:图虫

  “在经济修复的背景下,降息继续释放积极的政策信号,有助于稳定预期、提振信心,将继续降低实体经济融资成本,推动经济平稳向好发展。”博时基金对时代周报记者表示。

  此前,央行公布的7月社融数据不及预期。央行8月11日公布最新的社融数据显示,7月人民币贷款增加3459亿元,同比少增3498亿元,这一单月新增规模创下了2009年11月以来的新低(2009年11月新增2948亿元)。

  美联储加息进入尾声,也为央行降息提供了一定的操作空间。

  东方金诚宏观研究部分析师表示,当前美联储加息进程已进入尾声,下半年人民币贬值压力趋缓,当前稳汇率政策工具箱丰富,下半年人民币汇率不太会对国内货币政策调整形成掣肘。

  物价水平偏低,也为央行的货币政策灵活发力提供了空间。东方金诚宏观研究部分析师指出,7月CPI同比降至-0.3%,当前物价水平偏低是不争的事实,更能体现根本物价水平的核心CPI同比也仅为0.8%,连续16个月处于1.0%以下的偏低水平,且下半年大幅上扬的可能性较小。“这为货币政策在稳增长方向适度发力提供了较大空间。”

  5年期LPR将下调25个BP?

  MLF操作利率的下调,除了利好企业降低融资成本,也利好购房者降低房贷利率。

  “MLF操作利率是LPR报价的定价基础。8月MLF操作利率下调,当月LPR报价也会跟进调整。考虑到当前楼市运行状态,。5年期LPR报价在8月下调的可能性较高。”东方金诚宏观研究部分析师判断称,5年期以上LPR报价下调幅度可能会达到0.2至0.25个百分点,也就是20BP-25BP。

  鑫元基金则表示,预期8月20日LPR利率将同步下调15BP,未来存量房贷利率也有望下调,居民及企业融资成本将进一步下行。“考虑到商业银行息差的稳定,未来银行负债端存款利率或也将在自律机制的指导下调降,从而完成全社会广谱利率体系的下移,使得实际利率水平与宏观经济的客观发展情况更加匹配。”

  东方金诚宏观研究部分析师也认同,MLF操作利率的下调为银行下调存量房贷利率留出更多空间。

  “根据存款利率市场化调整机制,存款利率参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率。这意味着在6月和8月1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下,新一轮存款利率下调过程或将开启。”东方金诚宏观研究部分析师表示,这将缓解银行净息差下行压力,持续降低实体经济融资成本,并推动银行较快下调存量房贷利率。

  MLF操作利率的下调,同样利好股市估值修复。

  本次MLF操作利率的下调利好资本市场。周茂华解释称,央行降息加码稳增长,改善经济复苏前景,企业盈利前景改善,基本面对资本市场支撑力度增强;央行量价发力,市场流动性继续保持合理充裕;叠加目前股市估值低洼或利好股市估值修复行情。
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