高盛：降融创服务评级至“沽售” 目标价下调至1.48港元

高盛发布研报称，将融创服务（01516）2025年至2027年盈利预测平均下调55%，核心盈测平均下调11%，并下调自由现金流及经营现金流预测，其目标价由1.78港元下调至1.48港元，其评级由“中性”降至“沽售”。

报告指，集团上半年纯利表现平淡，物业管理服务业务毛利率较去年同期下降4个百分点。

此外，由于管理层对向住宅业主提供的服务收入确认或减损准备更加审慎，以及近年交付项目保固到期导致维修和维护成本上升，最终令第三方应收帐款减损也随之增加。

该行表示，展望未来，鉴于融创的投资组合中有大量由其关联开发商融创中国（01918）近年来交付的低质量项目，该行预计其利润率还需要一年至一年半才能企稳，减损风险也需时缓和。